Blackstone, 출금 제한은 ‘결함이 아니라 기능’…‘투자자를 스스로로부터 보호’

Blackstone이 일부 상품의 출금 제한을 ‘결함이 아닌 기능’으로 규정하며, 사모/비상장 대체투자 유동성 구조 논쟁이 재부각된 점이 핵심임.

• Blackstone이 출금 제한(상한) 메커니즘을 구조적 장치로 옹호한 발언 나옴
• 유동성 크레딧 전략가 Dan Oneglia가 상한 제한을 ‘결함이 아니라 기능’이라고 평가한 것으로 전해짐
• ‘투자자를 스스로로부터 보호’한다는 취지로, 투자자 환매 쏠림 시 자산 매각 압력을 완화하려는 설계 논리 강조된 셈임
• 이슈가 된 메커니즘은 일반적으로 비상장/대체투자 상품에서 현금화 속도와 투자자 환매 요구 간 괴리를 관리하기 위한 장치로 쓰이는 편임
• 투자자 관점에서는 유동성 리스크와 자금 회수 시점 불확실성을 다시 점검하게 만드는 신호로, 동종 대체투자·크레딧 상품 전반의 자금 흐름 및 규제/공시 논의로 번질 가능성 거론됨