CoinShares “Open USD, Circle의 USDC에 최대 위협”

CoinShares가 컨소시엄 기반 스테이블코인 ‘Open USD’가 2026년 출시 시 Circle의 `USDC`에 가장 큰 위협이 될 수 있다고 분석함.

• CoinShares, `Open USD`가 발행사(issuer)보다 파트너에 준비금 수익을 배분하는 구조라고 지적함
• 해당 구조가 정착될 경우 스테이블코인 비즈니스의 핵심 수익원인 준비금 이자/수익 귀속이 분산돼 Circle의 마진 압박으로 이어질 수 있다는 관측임
• 기사 요지상 Open USD는 ‘컨소시엄 지원(consortium-backed)’ 형태로, 단일 발행사 중심 모델과 다른 인센티브 설계를 전제로 함
• 2026년 데뷔 가능성이 거론되며, 시장 참여자들에겐 스테이블코인 경쟁이 준비금 수익 배분을 둘러싼 구조 경쟁으로 확장될 수 있다는 신호로 해석 가능함
• 투자자 관점에선 USDC 같은 기존 대형 스테이블코인의 수익성(스프레드/리베이트 정책 포함)과 파트너십 조건이 경쟁 심화의 영향을 받을지 점검 필요함